급락하는 미국 증시와 경제 위기 끝이 보이는 가짜 성장

급락하는 미국 증시와 경제 위기 끝이 보이는 가짜 성장

 

최근 미국 증시가 급락하면서 많은 사람들이 버블 붕괴를 우려하고 있습니다. 이 위기가 진짜 붕괴로 이어질지는 지켜봐야겠지만, 미국 경제가 누려왔던 성장의 환상이 끝날 가능성은 매우 큽니다. 미국 경제가 거대한 환상에 의존해왔다는 사실이 이제 드러나고 있습니다.

팬데믹과 가짜 소비의 끝

팬데믹 동안 미국 정부는 막대한 재정을 투입해 경제를 부양했습니다. 천문학적인 돈이 시중에 풀리면서 가짜 소비가 일어났습니다. 미국 사람들의 예금이 무려 2조 천억 달러나 증가했지만, 이는 지속 가능한 소비를 뒷받침할 수 없었습니다. 결국 2023년 1분기부터 이 가짜 소비는 끝나고, 사람들은 카드빚으로 소비를 이어갔습니다. 하지만 이제는 카드빚마저도 한계에 다다랐습니다. 미국 중소형 은행들의 카드빚 연체율은 7.8%에 달하며, 이는 경제에 심각한 위험 신호입니다.

옐런의 재정 살포와 가짜 성장

2023년, 미국의 재무장관 재닛 옐런은 재선을 위해 막대한 재정을 살포했습니다. 그 결과, 2023년 미국 정부 지출 증가율은 7%로, 팬데믹 시기보다도 높은 수치를 기록했습니다. 그러나 이러한 재정 지출에도 불구하고 경제 성장률은 기대에 미치지 못했습니다. 이는 미국의 재정적자가 커지고 국채 발행이 늘어나면서 민간 자금을 블랙홀처럼 빨아들였기 때문입니다. 이러한 크라우딩 아웃 효과로 인해 민간 투자가 줄어들고, 정부의 지출이 경제 성장을 더 이상 이끌지 못하게 된 것입니다.

 

2024년 2분기에 미국은 전분기 대비 연율로 2.8% 성장하며 성장을 회복한 것처럼 보였습니다. 하지만 이 성장은 재고 투자의 0.8%포인트 기여에서 기인하는데, 이는 실제로 경제에 해를 끼치는 것으로 드러났습니다. 기업들은 수요가 있을 것으로 예상하고 과도하게 생산을 증가시켰지만, 결국 판매되지 않은 재고가 남게 되어 3분기 성장률에 악영향을 미칠 것입니다.

엔캐리 트레이드와 글로벌 경제의 불안정

미국 경제가 그나마 견딜 수 있었던 이유 중 하나는 일본의 엔캐리 트레이드 자금이었습니다. 일본은 마이너스 금리를 유지하며 막대한 양적 완화를 지속해왔고, 이 자금은 미국의 증시와 채권 시장을 지탱해왔습니다. 그러나 일본은행이 금리를 인상하면서 이 자금의 흐름이 변하게 되었고, 이는 글로벌 경제에 큰 충격을 줄 수 있습니다. 특히, 엔캐리 트레이드 자금의 규모는 어마어마하며, 청산될 경우 글로벌 금융 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다.

미국 소비자와 카드빚의 한계

미국 소비자들은 여전히 소비를 멈추지 않고 있습니다. 그러나 이제는 카드빚으로 소비를 유지하는 것도 한계에 다다랐습니다. 카드빚 연체율이 급증하면서 미국 경제의 불안 요소가 더욱 부각되고 있습니다. 미국의 경제 성장률이 둔화되고, 소비가 줄어들면서 경제 전반에 걸쳐 부정적인 영향이 미칠 것입니다.

 

미국 은행들의 신용카드 대출 연체율은 3.4%로, 이는 심각한 위험 신호입니다. 소비자들이 더 이상 신용을 늘릴 수 없게 되면서 미국 내 소비 성장은 정체되었습니다. 이러한 상황은 민간 부문의 투자 및 소비 여력을 제한하고 있으며, 결국 경제 성장을 저해하는 요인이 되고 있습니다.

 

옐런 의장이 경제를 부양하기 위해 돈을 풀면서 일시적인 성장을 달성한 것처럼 보일 수 있지만, 이는 실제로 지속 가능한 성장으로 이어지지 않을 가능성이 큽니다. 양떼 효과는 투자자들이 다른 이들의 행동을 따라하면서 비이성적인 결정을 내리게 만듭니다. 미국 소비가 더 이상 성장을 주도하지 못하는 상황에서 신용카드 연체율이 상승하는 것은 경제의 취약성을 더욱 부각시키고 있습니다.

한국의 카드빚 상황, 미국과 비슷한 미래

비록 미국이 직면한 문제들보다 상황이 덜 심각하지만, 한국의 신용카드 대출 연체율도 10년 만에 최고치인 3.4%에 도달했습니다. 이는 한국 내 신용 위험이 증가하는 것을 시사하며, 미국 사례와 유사한 결과를 초래할 수 있습니다.

 

지금까지의 분석을 종합해보면, 미국 경제는 그동안 가짜 성장에 의존해왔으며, 이 성장은 더 이상 지속되기 어려운 상황입니다. 팬데믹 기간 동안 쏟아부은 재정과 일본의 엔캐리 트레이드 자금이 미국 경제를 지탱해왔지만, 이제 그 끝이 보입니다. 미국의 소비자들이 카드빚에 의존한 소비를 줄이기 시작하고, 옐런의 재정 살포가 더 이상 경제를 지탱하지 못하게 되면서 미국 경제는 큰 전환점을 맞이할 것입니다.

앞으로 우리는 이 변화가 어떻게 전개될지, 그리고 그것이 우리에게 어떤 영향을 미칠지 주의 깊게 지켜봐야 할 것입니다.